近日,太陽能電池片廠商江蘇中潤光能科技股份有限公司(以下簡稱“中潤光能”)回復第二輪審核問詢函,擬登陸深市創業板,保薦券商為海通證券。
值得注意的是,在產能存過剩隱憂,競爭烈度提升等綜合因素的影響下,今年以來光伏行業資本市場環境生變,二級市場估值大跌,多家業內公司在IPO或定增環節受阻,市場分析指出,中潤光能在此背景下沖擊IPO并設下400億的目標估值,實現難度或不低。
此外,包括太陽能電池片在內的整個光伏行業均屬于資金密集型產業,連年擴產后,中潤光能資產負債率相對較高,未來或亦將面臨技術升級改造相關的巨額資金需求,且報告期內,實控人及關聯企業存在多次對公司的資金占用行為。
目標估值400億逢行業資本“退潮”
數據顯示,2020年至2022年及2023年上半年,中潤光能分別實現營收約25.33億元、50.89億元、125.52億元、107.69億元,分別實現歸母凈利潤約1.12億元、-1.92億元、8.30億元、9.31億元。
雖然歸母凈利潤業績波動較大,并存在虧損記錄,但像多數的光伏產業鏈企業一樣,中潤光能整體的業績增速仍十分“令人矚目”。根據PV InfoLink統計,2023年上半年公司電池片出貨量已位居全球第三。
然而,中國網財經記者發現,今年以來光伏行業亮眼的業績增速與低迷的股價形成明顯反差。中證光伏產業指數(931151)10月20日收于2878.84點,相比于1月30日的階段高點4715.32點已跌近40%。
中潤光能同行業可比公司中,通威股份2023年中報業績創下歷史新高,卻于9月27日公告表示因當前資本市場環境發生變化,公司價值存在明顯低估而終止160億元定增計劃;愛旭股份與晶科能源今年上半年歸母凈利潤均實現同比翻倍增長,但股價卻均不同程度下跌,其中晶科能源股價與年初相比已跌超35%。
在9月末的一份研報中,中原證券分析師表示,光伏板塊對負面因素充分定價,估值已壓縮至歷史低位。中國網財經記者了解到,產能過剩隱憂、行業競爭烈度提升為業內廣泛關注的問題。
據上證報報道,9月21日,中國光伏行業協會理事長、逆變器龍頭陽光電源董事長曹仁賢曾在當日召開的光伏(儲能)產業供需論壇上表示,有必要警惕產能過剩問題。證券日報也曾報道稱,在5月下旬的SNEC光伏展會上,光伏龍頭隆基綠能創始人、總裁李振國表示,今后兩三年會有超過一半的企業被淘汰出局。
太陽能電池片單一產品占比超90%的中潤光能面對光伏行業的整體變化趨勢亦無法獨善其身,公司對深交所的首輪問詢回復顯示,2022年及2023年上半年,硅片成本或太陽能電池片單項價格每波動5%,公司利潤總額將波動40%-60%。有觀點認為,在一定程度上,光伏行業的微小不利變化就能使公司業績不再“耀眼”,甚至再度虧損。
2022年8月,中潤光能第五次股權轉讓對應估值35億元,4個月后,公司第三次增資對應估值65億元,如今在光伏行業又一次起伏跌宕的關口,公司目標市值連增數倍來到約400億元。http://www.sxzysm.com/